投资组合的四大方面：战略型、管理型、财务型与公司理财性投资详解

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    投资组合可分为四个方面，其一为战略型投资，其二是管理型投资，其三是财务型投资，其四为公司理财性投资。战略型投资类似养儿子，其主要体现在多维度组合、专业组合、类别组合这三个方面；管理型投资类似养老婆，它涵盖重组、强化、产业整合、产业组合四个方面；财务型投资类似养猪，包含股权投资、风险投资、联盟实体化、维持、退出等方面；公司理财性投资，主要包括短期金融产品、无风险证券、低风险资金运作等方面。

    (一)战略型投资

    战略性投资是为企业未来进行的投资，比如行业内并购、多元化发展等，它既可以是专业领域的延伸投资，也能够是不同领域的互补投资。许多公司期望借助行业并购提升规模与产能、削减成本，从而获取采购和定价方面的话语权。但行业并购存在很大风险，容易出现消化不良的情况，企业文化会对收购效果产生影响，被收购方黑幕会对收购效果产生影响，收购方的管理能力也会对收购效果产生影响。

    从我们接触到的企业来看，绝大多数中国大型集团的“十三五”规划以多元化发展为主线，然而多元化比行业内整合的难度更大，其中关键在于把握行业周期，这是因为多元化涉及公司不熟悉的行业。有段时间，很多上市公司都在寻找矿山，这些矿山与它们的主业毫无关联，没想到年底金属价格大幅下跌后，这些上市公司均面临大幅减值 。要规避多元化发展的陷阱，首先得开展行业周期的研究，还要做好收购企业的选择，要坚持经过长时间研究后的稳健投资，并且要对整体环境、行业以及企业进行持续的研究。

    (二)管理型投资

    现有产业组合，是主观努力的成果，也是事实的产物，更是某种无奈的结果，故而它通常并非最优，我们能够设计未来理想的产业组合，集团战略是现有产业的事实组合通向未来产业的理想组合的一座桥梁，是一个梳理器，是一个培育机，所以没有集团战略，就无法改变当前尴尬的产业组合。很多企业无法改变它，只能顺着它的态势进行延伸，我们觉得对于现有的产业组合，必须以否定的、批判的眼光去看待。

    在一个领导人心目中，只应存有未来产业组合，用未来产业组合评判现有产业组合，用未来产业组合标准评判现有，这些能产生批判性眼光，这种批判性眼光，才可能让人对现有产业组合进行摧枯拉朽式的改革与调整。

    (三)财务型投资

    另一类是财务性投资，像雅戈尔、刘銮雄的华人置业等，它们在证券等金融市场上游走，其个别年度的收益甚至超过了主业 。企业经历了金融风暴，对财务性投资的风险有了充分认识，也适当地进行了收缩 。手握现金的公司在危机时虎视眈眈，伺机进行财务型投资，抄底是正确的，但不要因价格便宜而忽略其中的陷阱 。财务型投资主要包含了风险投资、股权投资等。

    1、风险投资

    风险投资在中国是个有特定内涵、约定俗成的概念，实际上将它翻译成创业投资更合适。广义的风险投资涵盖一切有高风险、高潜在收益的投资。狭义的风险投资是以高新技术为基础的投资，是生产与经营技术密集型产品的投资，也就是高科技风险投资的简称 。风险投资是一种权益资本，它由职业金融家投入到企业中，这些企业是新兴的，迅速发展的，具有巨大竞争潜力，这是根据美国全美风险投资协会的定义。

    2、股权投资

    要想弄清楚股权投资基金是怎么回事，就得先弄明白它的概念 。股权投资基金是一种投资性基金 。它对私有企业也就是非上市企业进行权益性投资 。通过上市 、并购或管理层回购等方式 ，出售持股来获利 。通俗来讲，各类投资者会把资金集中起来，然后委托给专业机构进行管理，通过持有标的企业部分股权（一般不高于20%），让股权实现增值，随后出让股权，以此来获取投资收益。按照募集方式的差异，股权投资基金又能够分为公募投资基金和私募投资基金这两大类。

    (四)公司理财型投资

   

    公司理财型投资主要从事低风险资金运作，其包含无风险证券和短期金融产品，无风险证券是指能够按时履约的固定收入证券，也就是没有任何风险的证券，无风险证券的利率被称为无风险利率，在证券界通常把期限小于三个月的短期贴现国债视作无风险证券。这是由于三个月的期限十分短暂，在此期间，市场利率波动对于债券的影响微乎其微，债券的收益基本保持恒定，因而可以认定为没有风险。金融产品涵盖股票、期货、期权、保单等，这些就是金融资产，金融产品的风险受到时间长短的限制，短期金融产品风险较低，是公司理财性投资的重要目标 。

    复星企业产品定位策略是，从行业中筛选出少数超过中国GDP增长速度的行业，在这些行业里，持续跟踪已成为或有潜力成为前十强的企业，然后把握最佳进入时机，争取低成本机会，例如对海南铁矿投资时，复星从关注到签署合作意向书用了近4年时间。又如复星为了进入股中小城市商业银行，进行了长时间的跟踪研究，从排名全国前列的中小城商行中挑选出2到3家进行跟踪研究，4年来每年都会前往实地访问。另外对于想要投资的企业，需要关注企业盈利的能力，关注团队的竞争力，关注资源的竞争力等几个考核指标。

    素质较好且有扩大规模雄心的企业，接触投资机构如 VC、PE 的机会必然不少，这其中存在的陷阱便是对赌协议。要规避风险，就得更深入地了解投资机构，他们惯于通过控股来对董事会和公司运行实施监控，并且他们具备丰富经验以规避风险，不要轻易相信他们的对赌协议。另外，不要为了上市而舍弃自身的经营模式与风格。进行战略性投资时，要谨记张瑞敏说过的话，那就是“永远战战兢兢，永远如履薄冰”。

    文章源自：文/华彩咨询 白万纲

    延伸：

    为什么投资组合的四大策略会被比作“养儿子”，为什么投资组合的四大策略会被比作“养老婆”，为什么投资组合的四大策略会被比作“养猪”，为什么投资组合的四大策略会被比作“低风险投资”？

    这一比喻借助生活化的场景，生动地揭示了不同投资策略的核心逻辑，还揭示了不同投资策略的特点。以下从目标导向、时间跨度、风险偏好、管理方式四个维度展开分析：

    1. 战略型投资——“养儿子”

    核心逻辑：长期投入、未来回报、家族传承。

    时间跨度方面，需要耐心等待“儿子”成长，这个周期长达10到20年。风险与回报方面，存在高投入、高风险的情况，不过成功后回报巨大，就像宁德时代押注动力电池，最终成为全球市占率第一。管理方式方面，要持续投入资源，包括资金和人才，关注“成长性”而非短期收益。

    通俗解读：养儿子，要供他读书，要为他买房，要帮他娶媳妇，企业搞战略投资，也得砸钱，也得等时间，赌的是未来“光宗耀祖”。

    2. 管理型投资——“养老婆”

    核心逻辑：维护稳定、优化关系、日常经营。

   

    时间跨度方面，需要持续经营，这类似于夫妻日常磨合，周期处于中等水平，为3至5年。风险与回报方面，风险是可控的，回报稳定但难以爆发，就像可口可乐通过渠道优化来维持全球市场份额那样。管理方式方面，采用精细化管理，比如提升库存周转率，还要避免资源内耗。

    通俗解读：养妻子需要关怀体贴、过节时赠送礼物，企业进行管理投资也要每日“照料”现有的业务，避免出现问题 。

    3. 财务型投资——“养猪”

    核心逻辑：短期获利、快速变现、工具化视角。

    时间跨度：短平快，周期一般是1到3年（就像私募基金“3+2”退出机制那样）。风险与回报：风险高、波动大，不过流动性强（比如炒币、炒股）。管理方式：密切关注市场风向，低价买入高价卖出（例如索罗斯做空英镑净赚10亿美元）。

    通俗来讲，养猪的目的是到了过年时将猪宰杀从而吃肉，企业进行财务投资也是瞅准时机“杀猪”，赚取一笔钱财后便撤离 。

    4. 公司理财型投资——“低风险投资”

    核心逻辑：安全第一、保值优先、规避波动。

    时间跨度方面，能够灵活进出，不存在固定周期，类似家庭储蓄 。风险与回报方面，风险近乎为零，不过收益微薄，像余额宝年化收益率不足2% 。管理方式方面，采取保守配置，着重强调流动性，例如企业预留应急资金 。

    通俗解读：把钱存进银行，就如同把钱锁进保险柜一样，不会让人饿死，却也无法让人发财，它纯粹是用来“保命”的钱 。

    把抽象的投资策略与家庭角色绑定，这是比喻的深层智慧人性化类比，能降低理解门槛。比如，“养老婆”会让人联想到“维护关系”，这自然对应管理型投资的“优化现有资源”。风险与情感挂钩，“养儿子”需要长期情感投入，映射出战略型投资的高风险与高期待，“养猪”不带感情色彩，直接指向财务型投资的功利性本质。中国传统文化重视家庭角色分工，即男主外、女主内，这种情况容易引发文化共鸣，西方类似的比喻可能会用种树来比喻战略，用修车来比喻管理，用打猎来比喻财务，不过它们的逻辑是相通的。

    这一比喻的巧妙之处在于：

    最终结论是，投资就如同持家一样，需要分清谁是要培养的儿子，谁是要呵护的老婆，谁是要宰杀的猪，谁是要存起来的钱，这样才能够在稳定中求得胜利。